채굴 기업들의 데이터센터 전환, GPU 전략 차이 분석

요약

비트코인 채굴 기업들이 AI 데이터센터 사업으로 전환하는 가운데, GPU 보유 여부에 따른 사업 전략이 나뉘고 있다. 헛8(Hut 8)은 GPU를 직접 보유하지 않고 전력과 데이터센터 공간을 임대하는 '건물주형' 모델을 채택해 GPU 감가상각 위험을 임차인에게 넘기고 안정적인 수익을 추구한다. 반면 아이렌(IREN)은 GPU를 직접 구매해 AI 연산 서비스를 제공하는 '운영형' 모델을 택해, 높은 위험을 감수하는 대신 AI 연산 수요 급증 시 초과 수익과 기술적 노하우 확보를 노린다. 엔비디아 H100 등 GPU의 가치가 18~24개월 주기로 빠르게 하락함에 따라, 기업들은 자산 가치 하락 위험과 수익 극대화 사이에서 전략적 선택을 내리고 있다. 현재 전력 공급 부족이 심화되는 상황에서는 전력 인프라를 확보한 헛8과 같은 임대 모델이 상대적으로 유리하다는 분석이 제기된다.

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